中银宏观经济周报(01.14-01.20)

2019-01-21 08:32:20 来源:金融界网站 作者:朱启兵 下一只“省广集团”

  作者:中银国际证券首席宏观分析师 朱启兵     

  经济数据:

  国内经济2018年12月出口(以美元计)同比降4.4%,预期增2%,前值增5.4%;进口降7.6%,预期增4.5%,前值增3%。2018年,进出口总值高达4.62万亿美元,增长12.6%,以人民币计超过30万亿元,同比增9.7%,再创历史新高。2018年12月M0同比增长3.6%,M1同比增长1.5%,M2同比增8.1%。 2018年12月新增贷款10800亿元,预期8500亿元,前值12500亿元。2018年12月社会融资规模增量1.59万亿元,预期1.3万亿,前值1.52万亿。

  国际经济美国2018年12月PPI环比降0.2%,预期降0.1%,前值增0.1%;同比增2.5%,预期增2.5%,前值增2.5%。美国2018年12月核心PPI环比降0.1%,预期增0.2%,前值增0.3%;同比增2.7%,预期增3%,前值增2.7%。法国2018年12月CPI同比1.6%,预期1.6%,前值1.9%。德国2018年12月CPI同比1.7%,预期2.0%,前值2.3%。英国2018年12月CPI同比2.1%,预期2.2%,前值2.3%。欧元区2018年12月CPI同比1.6%,前值1.9%。

  事件与政策:

  2019年继续推进减税工作。北京召开第十五届人民代表大会第二次会议,2019年,全面执行国家减税降费政策,确保企业社保缴费负担不增加。国务院新闻办公室举行新闻发布会。财政部部长助理许宏才表示2019年还要有更大规模的减税和更为明显的降费一是对小微企业实施普惠性税收减免;二是深化增值税改革,继续推进实质性减税;三是全面实施修改后的个人所得税法及其实施条例,落实好6项专项附加扣除政策,减轻居民税负;四是配合相关部门,积极研究制定降低社会保险费率综合方案,进一步减轻企业的社会保险缴费负担。

  英国脱欧一波三折。1月15日,英国首相特雷莎·梅表示议会中部分议员希望阻止脱欧,如果议会拒绝脱欧结果将带来巨大的不确定性,无协议脱欧将在短期内带来显著的混乱,不达成协议意味着没有过渡期。英国首相特雷莎·梅表示无协议脱欧有对国家完整有害。1月15日,穆迪表示英国无协议脱欧的可能性上升。

  重点行业跟踪:

  上游:1月CRB指数小幅波动;

  中游:电厂耗煤量平稳,高炉开工率小幅回升;

  下游:一二三线城市商品房成交面积回升。

  正文

  1月14日至1月20日重要经济数据

  国内:

  1月14日,海关总署发布数据显示,中国2018年12月出口(以美元计)同比降4.4%,预期增2%,前值增5.4%;进口降7.6%,预期增4.5%,前值增3%。以人民币计,中国2018年12月出口同比增长0.2%,预期6.6%,前值10.2%;进口降3.1%,预期增12%,前值增7.8%。2018年,进出口总值高达4.62万亿美元,增长12.6%,以人民币计超过30万亿元,同比增9.7%,再创历史新高。其中,进口额首次突破2万亿美元,出口额接近2.5万亿美元。

  1月15日,央行发布数据显示中国2018年12月M0同比增长3.6%,M1同比增长1.5%,M2同比增8.1%。 2018年12月新增贷款10800亿元,预期8500亿元,前值12500亿元。2018年12月社会融资规模增量1.59万亿元,预期1.3万亿,前值1.52万亿。

  (数据来源:万得)

【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20)

  国际:

  美国: 2018年12月PPI环比降0。2%,预期降0。1%,前值增0。1%;同比增2。5%,预期增2。5%,前值增2。5%。美国2018年12月核心PPI环比降0。1%,预期增0。2%,前值增0。3%;同比增2。7%,预期增3%,前值增2。7%。

  法国:12月CPI同比1.6%,预期1.6%,前值1.9%。

  德国:12月CPI同比1。7%,预期2。0%,前值2。3%。

  英国:12月CPI同比2。1%,预期2。2%,前值2。3%。

  欧元区:12月CPI同比1。6%,前值1。9%。

  (信息来源:万得)

  1月14日至1月20日重要事件与政策

  国内:2019年继续推进减税工作

  1月14日,北京召开第十五届人民代表大会第二次会议,2019年,全面执行国家减税降费政策,确保企业社保缴费负担不增加。具体包括:一,全面落实国家堿税降费政策,对小微企业和科技型初创企业实施普惠性税收减免,扎实推进增值税和个人所得税政革,确保企业社保缴费负担不增加,进一步清理规范涉企收费。二,开展专项清欠行动,加大清理政府部门和国有企业拖欠民营企业、中小企业账款力度。三,出台改善小微企业融资环境的具体政策措施,推出一批帮助民营企业融资纾困的硬招实招,用好纾困“资金池”,设立规模超过100亿元的市级融资担保基金。四,完善市区两级对接服务企业机制,深入落实重点企业“综合服务包”制度,做精做实“管家式”服务,加强政策集成,确保服务事项及时兑现,让企业有实实在在获得感。五,激发和保护企业家精神,健全企业家参与涉企政策制定和实施机制,依法保护企业家合法权益,进一步落实国家公平竞争审查制度,为企业营造公开透明公平竟争的市场环境。

  1月15日国务院新闻办公室举行新闻发布会。财政部部长助理许宏才介绍2018年减税降费有关情况。一是深化增值税改革,降低部分行业增值税税率、统一增值税小规模纳税人标准、对部分行业实行期末留抵退税。二是实施个人所得税改革,建立综合与分类相结合的个人所得税制度,实施5000元/月的基本减除费用标准和新的税率表。三是出台一系列支持小微企业发展的优惠政策。比如,将减半征收企业所得税的小型微利企业年应纳税所得额上限由50万元提高到100万元,将小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限提高至1000万元。财政部部长助理许宏才表示2019年还要有更大规模的减税和更为明显的降费一是对小微企业实施普惠性税收减免;二是深化增值税改革,继续推进实质性减税;三是全面实施修改后的个人所得税法及其实施条例,落实好6项专项附加扣除政策,减轻居民税负;四是配合相关部门,积极研究制定降低社会保险费率综合方案,进一步减轻企业的社会保险缴费负担。

  (来源:万得)

  国际:英国脱欧一波三折

  1月14日,英国公布欧盟关于英国脱欧后备条款的回复信件。欧盟委员会主席容克回复英国首相特蕾莎.梅称,将快速地就英国脱欧后的贸易协议展开工作,不希望英国脱欧的后备协议生效;即使生效也是暂时的,将运用一切可获得的技术手段解决担保问题,希望尽快确定和英国的未来关系。欧盟表示愿意延长过渡期,一旦英国议会通过有意义投票,欧盟准备好签署协议,在签署退出协议后,可立即就未来贸易协议进行准备工作。

  1月15日,英国首相特雷莎·梅表示议会中部分议员希望阻止脱欧,如果议会拒绝脱欧结果将带来巨大的不确定性,无协议脱欧将在短期内带来显著的混乱,不达成协议意味着没有过渡期。英国首相特雷莎·梅表示无协议脱欧有对国家完整有害。

  1月15日,穆迪表示英国无协议脱欧的可能性上升。

  (来源:万得)

  1月14日至1月20日重点行业跟踪

  上游:1月CRB指数小幅波动

  本周,CRB现货指数(工业原料)小幅波动,由1月11日的479.55点上升至1月14日的479.4点,后又下降至11月18日的476.52点。煤炭价格企稳,普氏铁矿石指数回升。美国WTI原油价格小幅回升至52.07美元/桶,WTI原油价格均价59.53元。

【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20) 【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20)

  中游:电厂耗煤量平稳,高炉开工率小幅回升

  本周电厂耗煤小幅上升。本周,六大电厂日均耗煤量均值为75.6万吨,较上周上升1.83%。本周,钢铁价格小幅回落。本周螺纹钢HRB400均价3,915元/吨,较上周下降0.53%;热轧板卷(4.75mm)本周均价3,729元/吨,较上周下降0.48%;中板(普20mm)本周均价3,861元/吨,与上周基本持平。库存方面,线材库存小幅下降,螺纹钢库存小幅回升。本周钢厂开工率维持平稳 。

【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20) 【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20)

  下游:一二三线城市商品房成交面积回升

  上周,房地产成交量回升,10大城市商品房成交面积当周值126.82万平方米,较之前上升7.6%;30大中城市商品房成交面积291.96万平方米,较上周上升9.1%。一二线城市成交量小幅上升,较上周分别上升13.9%和2.2%,至138.7万平方米和105.4万平方米;三城市成交量上升12.7%至47.8万平方米。

【中银宏观】宏观经济周报(01.14-01.20)

  1月2日至1月6日重点关注

  国内

  2018年12月工业增加值(1月21日)

  2018年12月固定资产投资(1月21日)

  2018年12月社会消费零售总额(1月21日)

  2018年12月全社会用电量(1月21日)

  国际

  德国12月CPI(1月21日)

  日本12月进出口额(1月23日)

  美国1月Markit制造业PMI指数(1月24日)

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